借鑒美國 REITs 發展經驗 促進本市公共建設領域高質量發展

2020/05/29

      內容摘要: 日前,中國證監會、國家發展改革委印發了《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金( REITs)試點相關工作的通知》,旨在通過資本市場投融資機制創新,盤活存量資產,擴大有效供給,提升基礎設施運營能力和水平。美國是 REITs 的發源地, REITs 是不動產投資信托基金Real Estate Investment Trust 的縮寫。 REITs 的繁榮推升了要素市場化配置效率,在美國人均經濟總量由 2 萬美元增長至 6萬美元進程中發揮了重要作用。當前本市經濟發展階段性特征與上世紀 90 年代的美國相似,公共建設領域同樣面臨盤活不動產資源存量的問題。 REITs 通過盤活存量資產、增加新建項目,可以豐富多元化、個性化公共服務消費供給,從供需兩端有效擴大投資與消費,對沖疫情影響,促進境外購物、留學、旅游、康養等大量消費回流,促進新經濟新模式新業態發育壯大,穩定社會就業。

      建議本市 REITs 試點工作在基礎設施、商業地產和公共服務等領域有序推進,但各有側重,在基礎設施領域側重利用REITs 低成本融資優勢,在商業地產領域側重利用 REITs 低成本流轉優勢,在公共服務領域側重利用 REITs 公開透明優勢。試點工作抓住五大環節:節奏要快,可選擇適宜項目上市快速積累經驗;力度要大,必須為 REITs 爭取國家特殊稅費政策;腳步要穩,優先選擇持續運營能力強、改革紅利突出、失敗風險可控的項目進行試點;規矩要嚴, REITs 必須資產獨立并破產隔離,嚴防新的政府隱性債務孳生;監管要實,要建立稅務、證監、專業委辦局和專業機構無縫監管機制,嚴懲政策套利和不法經營。

                                                                                        本 期 供 稿 :經濟研究部 社會研究部

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